Investor Global Alih Fokus ke Inflasi Jelang Rilis CPI AS, Pasar Hadapi Ketidakpastian

Dalam minggu yang penuh kewaspadaan, pelaku pasar di seluruh dunia tengah mengalihkan perhatian dari ketegangan perdagangan global ke arah fundamental makroekonomi yang lebih mendasar: inflasi. Fokus utama mereka adalah pada laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) Amerika Serikat yang dijadwalkan rilis pada hari Rabu waktu setempat. Angka ini dipandang sebagai penentu utama arah kebijakan moneter Federal Reserve, yang akan berdampak luas terhadap pergerakan rupiah, obligasi, saham, dan komoditas global.

Laporan inflasi ini dinilai krusial karena datang di tengah ketidakpastian pasar global: hubungan dagang AS–China yang kembali memanas, volatilitas harga energi, serta data ketenagakerjaan AS yang lebih kuat dari ekspektasi. Inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan bisa memaksa The Fed mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama, sementara data yang melandai dapat membuka peluang pelonggaran kebijakan moneter pada kuartal ketiga tahun ini.

Antisipasi CPI: Risiko atau Peluang?

Menurut estimasi analis dari Bloomberg dan Reuters, CPI untuk bulan Mei diprediksi naik 0,2% secara bulanan dan 3,3% secara tahunan. Ini merupakan perlambatan dibanding bulan April, yang mencatatkan kenaikan tahunan sebesar 3,6%.

Namun, yang menjadi perhatian besar adalah rincian dari angka inti inflasi—CPI inti (Core CPI) yang tidak memasukkan harga pangan dan energi yang bergejolak. Jika CPI inti masih tetap tinggi, The Fed mungkin akan melihat bahwa tekanan harga belum cukup reda untuk memberikan sinyal dovish.

“Jika inflasi inti tetap keras kepala di atas 3%, maka harapan akan pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat bisa pupus,” kata Richard Keane, ekonom senior di Citibank New York.

Pasar Saham dan Obligasi Bergerak Dalam Ketegangan

Sinyal inflasi yang mereda bisa menjadi katalis positif bagi saham teknologi, yang sempat tertekan akibat prospek suku bunga tinggi. Nasdaq dan S&P 500 pada perdagangan Jumat lalu ditutup menguat, dipimpin oleh sektor teknologi dan konsumer, mengindikasikan optimisme menjelang rilis CPI.

Di sisi lain, pasar obligasi menunjukkan pergerakan hati-hati. Imbal hasil Treasury 10-tahun AS bertahan di kisaran 4,26%, menandakan kehati-hatian investor dalam menakar arah inflasi dan suku bunga. Sementara itu, yield obligasi korporasi dengan peringkat rendah mulai melebar, mencerminkan meningkatnya risiko likuiditas.

Dampak Global: Pasar Berkembang dan Nilai Tukar

Untuk negara-negara berkembang seperti Indonesia, laporan CPI AS bisa membawa dampak besar terhadap arus modal dan nilai tukar rupiah. Jika inflasi AS mereda dan membuka peluang pemangkasan suku bunga, investor cenderung kembali ke aset berisiko seperti saham di pasar berkembang.

Sebaliknya, jika CPI justru melonjak, maka nilai tukar dolar bisa menguat terhadap sebagian besar mata uang termasuk rupiah, dan memicu arus keluar modal dari pasar negara berkembang.

“Pasar kita akan bereaksi cepat jika The Fed terlihat akan menunda pelonggaran. Kita harus siap dengan tekanan volatilitas di pasar saham dan pelemahan nilai tukar,” ujar Wibowo Santoso, kepala ekonom di Jakarta Global Advisory.

China, Eropa, dan Asia: Efek Domino Global

Sementara AS menjadi fokus utama pekan ini, negara lain juga tidak lepas dari perhatian pasar. China baru-baru ini merilis data inflasi yang nyaris stagnan, mengindikasikan lemahnya permintaan domestik di tengah stimulus fiskal yang terbatas. Sementara itu, zona euro juga menunjukkan tanda-tanda inflasi yang melambat, mendorong ekspektasi bahwa ECB mungkin akan memulai siklus pemangkasan suku bunga pada musim panas.

Ketidakseimbangan ini bisa memicu pergerakan besar dalam nilai tukar global, termasuk tekanan pada dolar AS jika bank sentral lainnya mulai melonggarkan lebih agresif lebih awal dari The Fed.

Semua Mata ke Rabu Malam

Data CPI AS hari Rabu akan menjadi indikator penting dalam menakar arah suku bunga dan daya tahan ekonomi global. Investor dari Wall Street hingga Bursa Efek Indonesia akan menanti rilis tersebut dengan penuh perhatian. Kombinasi inflasi yang menurun dan pertumbuhan yang stabil bisa menjadi skenario ideal. Namun, angka inflasi yang mengejutkan ke atas bisa memicu koreksi tajam di berbagai pasar.

Dalam situasi yang sangat sensitif terhadap data seperti sekarang, langkah terbaik bagi investor adalah tetap fleksibel, waspada, dan terus mengikuti perkembangan terbaru.

Berita Lainnya